地缘政治冲突导致全球原材料断供潮，冲击化工行业

（来源：兴园化工园区研究院）

近日，国际化工行业正在经历一场前所未有的供应链危机。随着中东地缘政治局势持续升级，全球化工原材料供应链出现严重中断，国内市场也受到了直接冲击。3月12日，国内商品期货市场多个化工品种价格暴涨，对二甲苯涨停，涨幅达到惊人的13%，LU低硫燃油涨超14%，原油涨超11%，PTA、瓶片涨幅超过10%，这一连串的数字背后，是化工企业面临的严峻现实。

全球化工供应链正面临严峻挑战，其根源在于中东地区地缘政治的剧烈动荡。

伊朗袭击阿曼油库事件导致中东能源设施受损，而霍尔木兹海峡的封锁仍未解除，这使得全球化工原料供应受到了直接影响。中东作为全球烧碱的核心净出口地区，以及重要的油气和乙烯供应地，其供应受阻直接冲击了整个化工产业链。

目前的情况异常严峻，亚洲多个国家和地区的炼厂已经宣布对订单执行不可抗力，许多企业计划对裂解或加工装置进行降负或提前检修以应对原料短缺。这种多米诺骨牌效应正在整个行业内蔓延。

氯碱产业链是受影响最严重的领域之一。中东局势紧张直接制约了当地油气、烧碱及乙烯的出口，全球供应链严重受阻。传导至海外市场，印尼、韩国等多国氯碱企业因原料供应不足已经大规模减产，海外供应缺口持续扩大。国内方面，3-4月正值氯碱装置集中检修期，行业开工率将阶段性下行。更值得关注的是，多家重点企业已经采取实质性的减产措施：大沽化工减产33%，华谊集团减产50%，乐金化学和东曹化学更是宣布从4月1日起全线停产，主要原因是原料供应缺口。

聚烯烃产业链同样受到重创。原料短缺不仅推升了生产成本，还迫使企业通过裂解装置降负、提前检修来应对，这导致乙烯、丙烯供应进一步收紧，聚烯烃自身的供应偏紧格局已经确立。

纯苯行业也面临供应收缩的压力。据最新数据统计，上周纯苯行业开工率环比下降2.93%，行业整体供应量呈现阶段性缩减趋势。同时，部分炼厂因上游原料供应紧张影响，主动下调了生产负荷，开工率大幅下滑。

乙二醇市场同样不容乐观。虽然短期内存在累库压力，截至3月10日，华东地区MEG港口库存已增至106.8万吨，但中长期供需有望弱小幅改善。国内乙二醇装置检修计划陆续落地执行，3月月均开工负荷预估仅70%左右，供应端逐步收紧，后续随着需求回暖，库存压力有望逐步缓解。

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更令人担忧的是，多家国际化工巨头已经集体宣布不可抗力。住友化学因乙烯供应商宣布不可抗力，暂停了丙烯酸树脂原料MMA的供货；陶氏化学因物流中断无法正常供应多款产品；万华化学对中东国家所有产品遭遇不可抗力；天津乐金渤海化学已处于无法调配乙烯的情况。这些不可抗力声明的影响范围覆盖了涂料、塑料、胶粘剂、洗涤剂、医药、农药、纺织等多个下游领域，波及面之广前所未有。

作为高度依赖上游原料的下游行业，涂料产业受到的冲击最为明显。涂料行业原材料成本占比高达60%-70%，上游价格的剧烈波动直接挤压了企业利润。中小涂料企业甚至面临生产即亏损的困境，而头部企业的库存缓冲也难以长期支撑。更为严峻的是，核心原料断货、供货不稳直接打乱了企业的生产计划，生产线开工率不足，订单交付周期延长，客户流失风险加剧。

当前，中东地缘局势暂无明显缓和信号，国内化工企业检修也尚未全面结束，供给缺口将持续存在。叠加3-4月化工行业传统旺季的到来，下游需求逐步回暖，供需错配格局可能会延续一段时间。

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