阳光电源市值骤降600亿，光储龙头遭遇政策与业绩双压
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更新：2026-07-02 21:54:27
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尽管面临挑战，阳光电源的基本面仍有亮点。2025年全年营收891.84亿元，增长14.55%；储能系统业务首次超越光伏逆变器，成为最大收入来源。一季度储能毛利率回升至30%，虽低于去年同期，但在国内同行普遍个位数毛利率的环境下依然领先。公司还拿下沙特7.8GWh全球最大构网型储能项目，PowerTitan3.0 Plus单柜容量达12.5MWh，技术优势明显。
面对压力，阳光电源早有应对。墨西哥工厂正在加速投产，试图绕过贸易壁垒；同时预收账款从13.4亿暴增至40.39亿，显示后续订单充足。管理层坦言，储能毛利率难以维持40%的高位，但凭借海外渠道和技术溢价，30%的毛利率中枢仍能守住。投资者需关注汇率波动带来的汇兑损失，以及海外政策的最新动向。
短期波动难掩长期价值。阳光电源在AIDC电源和固态变压器领域的布局，正契合英伟达800VDC供电架构趋势。虽然政策与业绩的双重压力让股价承压，但作为光储赛道的领头羊，其技术储备和全球市场布局仍是重要支撑。投资者不妨多些耐心，等待市场情绪回暖。
